国家德比前，皇马营收与品牌价值全面压过巴萨

西甲国家德比本周日将在诺坎普球场进行，但场外的经济对比同样引人关注。上赛季皇马与巴萨营收合计超过22亿欧元，而据两队公布的2025/26赛季年度账目，皇马在营收、盈利能力、净资产、企业价值和阵容价值上均领先巴萨。

竞技层面，巴萨在西甲前9轮拿到27分领跑，但本周二欧冠2比4不敌路易斯·恩里克执教的巴黎圣日耳曼；穆里尼奥执教的皇马联赛积21分排名第三，本周三欧冠大胜RB莱比锡。比赛将在仍在施工中的诺坎普进行，目前有62652个座位，比完工后少约42000个；皇马方面，伯纳乌改造已基本完成，改造后球场创收能力超过改造前的两倍。

营收方面，皇马2025/26赛季不含球员转让的经营收入为12.213亿欧元，同比增长3.1%；巴萨营业收入10.009亿欧元，比上一赛季多3670万欧元。收入结构上，皇马营销收入5.39亿欧元、球场收入3.63亿欧元、电视及国际赛事收入3.19亿欧元；巴萨营销与广告收入5.506亿欧元、视听版权收入2.446亿欧元、赛事收入1.521亿欧元。诺坎普逐步重开为巴萨带来5030万欧元额外收入，巴萨授权与商品公司营收创纪录达1.835亿欧元。

盈利差距更为明显。皇马息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.874亿欧元，扣除资产处置后为2.429亿欧元，税后盈利2630万欧元，连续26个财年盈利；巴萨EBITDA为1.498亿欧元，税后亏损1780万欧元，其中1370万欧元归因于非经常性业务，常规税前结果接近盈亏平衡。

债务方面，皇马截至6月净资产6.244亿欧元，净债务870万欧元，但不含伯纳乌贷款——该贷款已提取11.084亿欧元，用于累计14.077亿欧元的投资。巴萨按西甲标准净债务6.066亿欧元，不含Espai Barça项目；该项目已安排融资12.38亿欧元，俱乐部净资产为负1.682亿欧元，营运资金为负3.768亿欧元，并估计完成主体工程还需3亿欧元，财务费用达1.142亿欧元，其中8620万欧元与Espai Barça相关。

阵容价值方面，据Transfermarkt十月更新，皇马全队估值15亿欧元，巴萨13亿欧元，是西甲最贵的两支球队，差距约2亿欧元、约15%。亚马尔估值2.2亿欧元，与哈兰德并列世界第一；姆巴佩2亿欧元、贝林厄姆1.6亿欧元、佩德里1.5亿欧元。巴萨一线队有11名青训球员合计估值6.39亿欧元；2025/26赛季皇马引援投入1.61亿欧元，巴萨所有部门体育总投入为7750万欧元。

品牌层面，据Brand Finance《Football 50 2026》报告，皇马连续第三年成为最有价值俱乐部品牌，品牌价值增长25%至24亿欧元；巴萨增长15%至20亿欧元排名第二。皇马品牌强度得分95.8分（满分100），在281家俱乐部中最高。全球50个最有价值足球品牌合计239亿欧元，前十名占六成以上，皇马与巴萨合计44亿欧元。

两队还将在10月26日的金球奖颁奖礼上再次相遇，双方各有四名球员获得提名：皇马为贝林厄姆、姆巴佩、维尼修斯·儒尼奥尔和马克·库库雷利亚（提名亦归属切尔西）；巴萨为保·库巴西、亚马尔、罗德里·埃尔南德斯（与曼城共享）和费兰·托雷斯（亦计入巴黎圣日耳曼）。

本文根据Expansión的报道《El otro Clásico: Real Madrid supera al Barça en ingresos, patrimonio y valor empresarial》编译整理。查看原文