IFR报告：英超徘徊在财务灾难边缘

独立足球监管机构（IFR）对英格兰前五个级别共116家俱乐部进行了全面审查，其报告得出的结论是：世界上最富有的足球体系同时也是最脆弱的体系之一。IFR主席大卫·科根直言：“英格兰足球成功的根基中存在一个巨大的矛盾。我们的一些球队是世界上最富有、最具竞争力的，而另一些则处于财务灾难的边缘。收入的飙升被成本的上涨所超越，这又推高了债务、亏损以及对所有者注资的过度依赖。相当数量的俱乐部告诉我们，如果所有者决定撤资，它们将无法生存。这种缺乏韧性的状况不能再被忽视。”

报告数据显示，2025/26赛季整个体系创造了约110亿欧元的收入，但94%的俱乐部以亏损收场。三分之二的俱乐部表示，如果没有来自所有者的新资金，它们撑不过90天；近三分之一的俱乐部甚至撑不到月底。英格兰足球联赛（EFL）和全国联赛中超过60%的俱乐部在技术上已处于资不抵债状态。

在这幅图景中，英超是受损最轻的部分。它是唯一一个息税折旧摊销前利润为正、日常运营能够产生现金而非烧钱的级别。但受损较轻并不意味着安全：四年间平均亏损翻了一倍多，从每家俱乐部约2400万欧元升至5200万欧元，五分之一的俱乐部按账面价值计算净资产为负。英格兰足球的债务已升至49亿欧元，预计2026/27赛季将达到60亿欧元，其中四分之三集中在英超。利息支出每年达到5.4亿欧元。俱乐部已抵押资产、收入和公司股份共计162亿欧元，其中143亿在英超；顶级联赛60%的俱乐部含有降级触发条款：提前还款、更高利率、以电视收入作担保。监管机构明确指出，这些担保让债权人“在压力时期对关键资产和现金流拥有一定程度的控制权”。换言之，当账目恶化时，俱乐部不再完全掌握自己的命运。

外国资本因素同样突出：非英国所有者控制着英超75%的收入，北美所有者控制着整个金字塔46%的收入。转会市场上，英超转会净债务为37亿欧元，未来转会应收款的78%已通过保理提前变现。这种模式在收入增长时还能维持，但报告提醒，英超国内电视版权自2019/20赛季以来一直停留在约19亿欧元，下一个周期的价值尚不确定。

真正的问题在金字塔更低处。每1欧元收入，英冠俱乐部需要57欧分的外部融资，英甲俱乐部需要72欧分。有17家俱乐部即使球员免费踢球也会亏钱。监管机构认为收入分配和降级降落伞机制是这一螺旋的成因之一，并要求改革。首选路径是协议：英超俱乐部已批准一项提案，但与EFL尚未达成一致。若无法达成，法律赋予IFR一件武器：所谓的“兜底条款”，可应某一联赛请求启动，经强制调解，若失败则由监管机构就资金分配作出有约束力的决定。

与此同时，包括英超在内的每家俱乐部都必须在2030年5月前证明拥有“充足的财务资源”，相关计划须在2027/28赛季前达成一致，并在2028年5月前完成三项压力测试（降级、收入下滑、所有者退出）。

报告还提到对欧洲的影响：英格兰账目的被迫收缩将对卖方产生连锁反应，包括意甲，首当其冲的是球员身价和转会带来的流动性。报告显示这一体系高度互联：分期付款在俱乐部之间形成债权链条，一家的困难可能传导给其他家。对于靠出售球员给英格兰实现资本利得的意大利俱乐部而言，英超被迫减少支出意味着更少的氧气。另一方面，一个不再无所不能的英超可能让如今失衡的市场重新平衡。该文件目前仍是草案，公开征求意见至12月8日。

本文根据都灵体育报的报道《"Premier sull'orlo del disastro finanziario": la verità svelata dal report indipendente. E il conto sta per arrivare》编译整理。查看原文